«إس آند بي» أنهى 2025 بارتفاع 16%

بيانات التوظيف تتصدر التقارير الاقتصادية هذا الأسبوع

ترقب نتائج الربع الرابع وبيانات التضخم في يناير

تتأهب سوق الأسهم الأمريكية لهزة هذا الأسبوع، الذي يعد أول أسبوع مكتمل للتداولات في 2026؛ حيث تشير بيانات الوظائف الشهرية إلى بداية نشطة لعام 2026 بالنسبة للمستثمرين.
وكانت الأسهم قد تراجعت في الجلسة الأخيرة من عام 2025، حيث سجل المؤشر «إس آند بي 500» خسارة شهرية في ديسمبر. ومع ذلك، يعد المؤشر مرتفعاً بأكثر من 16% خلال العام، مسجلاً بذلك ثالث عام على التوالي من المكاسب المكونة من رقمين، بينما استقر مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (مؤشر الخوف) فوق أدنى مستوياته لهذا العام بقليل.

بداية حافلة بالأحداث

وكانت أحجام التداول منخفضة في نهاية عام 2025، لكن من المتوقع أن يشهد العام الجديد بداية حافلة بالأحداث. فإلى جانب البيانات الاقتصادية، ينتظر المستثمرون قرار المحكمة العليا الأمريكية بشأن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، إضافة إلى اختياره رئيساً جديداً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، كما أن موسم إعلان نتائج الشركات الأمريكية على الأبواب.
وفي الجلسة الأولى من عام 2026 يوم الجمعة، سجل «إس آند بي» مكاسب طفيفة مع ارتفاع أسهم أشباه الموصلات؛ وعلى الرغم من اقترابه من مستويات قياسية إلا أنه أيضاً في نفس المستوى تقريباً الذي كان عليه في أواخر أكتوبر.

اتجاه الفائدة

قد تُحدث بيانات التوظيف المقرر صدورها في 9 يناير/ كانون الثاني تقلبات في كلا الاتجاهين، وقد دفعت المخاوف بشأن ضعف سوق العمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في كلٍ من اجتماعاته الثلاثة الأخيرة لعام 2025، في ظل سعي البنك المركزي الأمريكي لتحقيق التوازن بين هدفه المزدوج المتمثل في التوظيف الكامل وكبح التضخم.
وأسهمت أسعار الفائدة المنخفضة في دعم أسواق الأسهم لكن لأي مدى ستكون زيادة الخفض في عام 2026 لا يزال غير واضح. وقد انقسم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حول مسار السياسة النقدية في اجتماعهم الأخير في ديسمبر. ولا يزال التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي السنوي البالغ 2%.
ومع بقاء سعر الفائدة القياسي عند 3.5%-3.75%، تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال ضئيل لخفض سعر الفائدة في الاجتماع القادم في أواخر يناير، ولكن هناك احتمال بنسبة 50% تقريباً لخفضه بمقدار ربع نقطة في مارس.
وقد منح تباطؤ سوق العمل الاحتياطي الفيدرالي غطاءً جيداً لتغيير توقعاته بشأن خفض أسعار الفائدة وفي الوقت ذاته، يخشى المستثمرون أيضاً من أن التقرير إن كان ضعيفاً للغاية فقد يشير إلى قلق اقتصادي أكثر حدة مما تتوقعه الأسواق حالياً.

حالة التضخم والشركات

تشمل البيانات الأخرى المقرر صدورها الأسبوع المقبل نشاط قطاعي التصنيع والخدمات، بالإضافة إلى فرص العمل المتاحة وبيانات أخرى متعلقة بسوق العمل.
وتعاود التقارير الاقتصادية صدورها تدريجياً بحسب مواعيدها المعتادة عقب إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يوماً، والذي تسبب في تأخير أو إلغاء العديد من التقارير المهمة.
ومن المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الشهري، في 13 يناير؛ وهو تقرير يحظى بمتابعة دقيقة حول اتجاه التضخم.
ويقول استراتيجيو السوق إن أي شيء يتعلق بالنشاط الاقتصادي الأساسي والتضخم سيجذب انتباه السوق أن خلفية النمو الاقتصادي المعتدل والتضخم المعتدل يعدان بيئة جيدة للأسهم ولأصول المخاطرة بشكل عام.
وسيستعد المستثمرون لموسم صدور نتائج الربع الرابع، ومنها نتائج بنك جيه بي مورغان في 13 يناير، إلى جانب تقارير البنوك الرئيسية الأخرى في هذا الأسبوع.
وفي ظل تداول الأسهم بتقييمات مرتفعة تاريخياً يعوّل المستثمرون على نمو قوي في نتائج الشركات، وتشير بيانات مجموعة بورصة لندن إلى أن من المتوقع أن تكون أرباح شركات المؤشر «إس آند بي 500» قد ارتفعت بنسبة 13% في عام 2025، مع ارتفاع إضافي بنسبة 15.5% في عام 2026.

أبرز أحداث الأسبوع الاقتصادية بالولايات المتحدة

(بتوقيت شرق أمريكا)
الاثنين 5 يناير
10:00 مؤشر مديري المشتريات بالقطاع الصناعي/ ديسمبر
الثلاثاء 6 يناير
8:00 كلمة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توم باركين
9:45 تقرير نهائي لمؤشر «إس آند بي» لمديري المشتريات بالقطاع الخدمي الأمريكي/ ديسمبر
الأربعاء 7 يناير
8:30 بيانات التوظيف/ ديسمبر
10:00 فرص العمل المتاحة/ نوفمبر
10:00 طلبيات المصانع الأمريكية/ أكتوبر
16:10 كلمة نائبة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف، ميشيل بومان
الخميس 8 يناير
8:30 الطلبات الأولية لإعانة البطالة/ 3 يناير
8:30 العجز التجاري الأمريكي/ أكتوبر
8:30 إنتاجية الولايات المتحدة/ الربع الثالث
15:00 الائتمان الاستهلاكي الأمريكي/ نوفمبر
الجمعة 9 يناير
8:30 تقرير التوظيف الأمريكي لشهر ديسمبر
9:45 معدل البطالة في الولايات المتحدة/ ديسمبر
9:45 الأجور بالساعة في الولايات المتحدة/ ديسمبر
9:45 الأجور بالساعة في الولايات المتحدة على أساس سنوي/ ديسمبر
9:45 المساكن مبدوءة الإنشاء في الولايات المتحدة/ أكتوبر
9:45 مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان/ يناير
13:35 كلمة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توم باركين