شهدت أسهم شركة «يونيليفر» تراجعاً حاداً بعد إعلان صفقة استراتيجية كبرى تتعلق بفصل ودمج وحدة الأغذية التابعة لها، في خطوة قلبت النظرة التقليدية للسهم الذي طالما اعتُبر ملاذاً دفاعياً للمستثمرين.
وسجلت الأسهم أكبر انخفاض يومي لها منذ الأزمة المالية العالمية، عقب موافقة الشركة على دمج وحدة الأغذية مع شركة «ماكورميك آند كو». ومنذ بلوغ السهم ذروته قبل نحو ست سنوات في فبراير الماضي، فقدت الشركة نحو 24% من قيمتها السوقية، أي ما يعادل 42 مليار دولار، مع تسارع عمليات البيع في الأسابيع الأخيرة.
وتأتي هذه الخطوة في إطار سعي «يونيليفر» لإعادة تموضعها كشركة عالمية رائدة في مجالات الجمال والعناية الشخصية والمنزلية، إلا أن المكاسب الفورية لهذه الصفقة بالنسبة للمساهمين لا تزال غير واضحة. ويرى محللون أن تعقيد الصفقة، إلى جانب تردد المستثمرين في امتلاك كيان غذائي مدرج في الولايات المتحدة وذي مديونية مرتفعة، يشكلان مصدر قلق رئيسي.
وقال المحلل روبرت موسكو من شركة «تي دي كاوين» إن «وصفة ماكورميك لخلق القيمة ستحتاج إلى وقت حتى تنضج»، في إشارة إلى أن إتمام الصفقة لن يتم قبل العام المقبل. من جانبه، حذر غيوم ديلماس من شركة «يو بي إس» من فترة «معقدة وغير مؤكدة تمتد لـ15 شهراً».
في السياق ذاته، أكدت وكالة «ستاندرد آند بورز» التصنيف الائتماني للشركة عند مستوى A+، لكنها خفضت نظرتها المستقبلية من مستقرة إلى سلبية، مشيرة إلى تراجع تنوع وحجم أعمال المجموعة في حال إتمام الصفقة، فضلاً عن بيئة صناعية أكثر صعوبة بفعل التقلبات الاقتصادية والجيوسياسية.
وتأتي هذه الخطوة ضمن استراتيجية «يونيليفر» الممتدة منذ عقد لتبسيط نموذج أعمالها وتقليل الاعتماد على قطاع الأغذية، حيث سبق أن فصلت نشاط الآيس كريم العام الماضي تحت اسم «ماجنوم آيس كريم كو» مع الاحتفاظ بحصة تقارب 20%.
ورغم ذلك، أثارت الصفقة الجديدة تساؤلات بين المستثمرين، خاصة أنهم سيحصلون على أسهم في الكيان الجديد الناتج عن الدمج، وهو ما يثير مخاوف بشأن التعرض لشركة مثقلة بالديون ومدرجة في نيويورك.
وتراجعت القيمة السوقية لـ«يونيليفر» إلى نحو 120 مليار دولار مقارنة بـ162 مليار دولار في فبراير، فيما يتم تداول السهم حالياً عند مضاعف ربحية يبلغ 14.6 مرة، أي أقل بنحو 10% من متوسط تقييمه خلال السنوات الخمس الماضية.
(بلومبيرغ)