ترى شركة يو بي إس لإدارة الأصول أن الصين ستستفيد إذا زاد المستثمرون من تنويع محافظهم الاستثمارية وسط تصاعد المخاوف بشأن السياسات الأمريكية.

وفي حال تصاعد التوترات مع الولايات المتحدة - مع ازدياد الضغوط على سوق سندات الخزانة وتصاعد الهجمات على مجلس الاحتياطي الفيدرالي مما يُضعف مصداقية الولايات المتحدة - فقد يرتفع هدف تخصيص حصة اليوان من احتياطيات النقد الأجنبي للبنوك المركزية العالمية إلى 10% على المدى المتوسط، وفقًا لما ذكره ماسيميليانو كاستيلي، رئيس استراتيجية أسواق العملات السيادية العالمية في الشركة، في مقابلة أجريت في شنغهاي.

ويشير توقع كاستيلي، المشروط بمجموعة من السيناريوهات، إلى زيادة عن متوسط ​​هدف تخصيص اليوان على المدى الطويل البالغ حوالي 6%، والذي أبلغت عنه نحو 40 بنكا مركزيا شملها استطلاع أجرته شركة يو بي إس لإدارة الأصول العام الماضي. 

أظهرت أحدث بيانات صندوق النقد الدولي أن اليوان الصيني شكّل 1.9% من احتياطيات البنوك المركزية العالمية حتى سبتمبر 2025.

ينضم هذا المحلل إلى مجموعة من مراقبي السوق الذين يدققون في سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، ويقيّمون مدى تأثيرها المحتمل على مكانة الأصول الأمريكية التي لطالما اعتُبرت ركائز أساسية للمحافظ الاستثمارية. قد تُعزز هذه المخاوف جاذبية الأسواق غير الأمريكية، حتى مع عدم ترجيح تراجع هيمنة الدولار وجاذبيته قريبًا.

وقال: «هناك فرصة سانحة للصين في هذه المرحلة، إذ تسارع الطلب على تنويع الاستثمارات بالدولار الأمريكي نتيجةً لسياسات ترامب الأخيرة».

• هيمنة الدولار

وبالطبع، لا تزال هيمنة الدولار على التجارة العالمية قائمة، حيث تُظهر أحدث البيانات أنه استحوذ على أكثر من نصف المعاملات الدولية. وأكد كاستيلي أن الدولار سيظل القوة الرائدة في الأسواق المالية العالمية، دون أي مؤشر على تراجعه «على المدى القريب أو المتوسط».

وأضاف أن انخفاض الدولار منذ العام الماضي يُعزى في المقام الأول إلى عوامل دورية، مدفوعة بفروقات أسعار الفائدة، وليس إلى تحولات هيكلية.

ومع ذلك، لا تزال مؤشرات قلق المستثمرين بشأن الدولار قائمة، حيث دفعت مشتريات البنوك المركزية من الذهب أسعار المعدن إلى مستويات قياسية جديدة. وقد أدت تصرفات ترامب - من اعتقال رئيس فنزويلا إلى النزاعات مع أوروبا حول غرينلاند والهجمات على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي - إلى تذبذب تداول الدولار.

• النفوذ الجيوسياسي

وأشار كاستيلي إلى أن بعض نقاط قوة الدولار، مثل سيولة الأسواق، ومصداقية البنك المركزي، والنفوذ الجيوسياسي، والاستقرار المالي، قد تضررت بفعل السياسات الحالية. وقال: «إذا ظهرت المزيد من الاضطرابات، فسنشهد المزيد من التدفقات الخارجة من السوق الأمريكية. وهنا تكمن الفرصة للصين وأوروبا».

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تشهد الأسهم الصينية المزيد من التدفقات الداخلة هذا العام، مدعومة بسياسة نقدية متساهلة واهتمام متزايد من المستثمرين بالذكاء الاصطناعي والصناعات التحويلية ذات القيمة المضافة العالية، على حد قوله.

ومن هنا تأتي الفرصة للصين وأوروبا. قال كاستيلي: «نحن في بداية مرحلة جديدة من الاهتمام المتجدد من جانب كبار المستثمرين المؤسسيين» في الصين.